美聯(lián)(lián)儲9月啟動(dòng)降息后，對貨幣政策走向的表述依舊不明，還多次釋放“不急于迅速降息”的信號，引起全球市場(chǎng)波動(dòng)。不過(guò)，美聯(lián)(lián)儲“以數(shù)據(jù)推動(dòng)貨幣政策選擇”的做法不能讓市場(chǎng)機構(gòu)信服，放緩降息節(jié)奏的代價(jià)不小。
9月30日，美聯(lián)(lián)儲主席鮑威爾對外稱(chēng)，對貨幣政策走向沒(méi)有任何預設(shè)路線(xiàn)，將繼續(xù)讓數(shù)據(jù)指導未來(lái)的政策行動(dòng)，在抑制通貨膨脹和支持勞動(dòng)力市場(chǎng)之間尋求平衡。他表示，9月降息50個(gè)基點(diǎn)“不意味著(zhù)今年還會(huì )有更多大幅度降息”，美聯(lián)(lián)儲“不會(huì )急于迅速降息”。
這番表態(tài)(tài)給押注“美聯(lián)(lián)儲將再次大幅降息50個(gè)基點(diǎn)”的預期潑了冷水，市場(chǎng)反應(yīng)劇烈。受此影響，當天美國兩年期國債收益率直線(xiàn)拉升，美元兌日元匯率短時(shí)間內(nèi)大漲超1%，美股一度全線(xiàn)走低，交易員迅速下調(diào)了對美聯(lián)(lián)儲總體降息幅度的押注。有分析指出，由于美國經(jīng)(jīng)濟數(shù)據(jù)修正幅度過(guò)大、市場(chǎng)對經(jīng)(jīng)濟衰退憂(yōu)慮加深以及利息支出壓力攀升等因素影響，美聯(lián)(lián)儲從容調(diào)整降息節(jié)奏的空間并不大。
美聯(lián)(lián)儲多次表示，將根據(jù)經(jīng)(jīng)濟數(shù)據(jù)來(lái)決定降息速度快慢，然而美國數(shù)據(jù)的公信力正面臨挑戰(zhàn)。今年8月中旬，美國勞工部宣布，將截至3月底的一年新增就業(yè)(yè)人數(shù)下修81.8萬(wàn)人，幾乎將此前公布的新增就業(yè)(yè)人數(shù)砍掉三分之一。在關(guān)(guān)鍵經(jīng)(jīng)濟數(shù)據(jù)上出現(xiàn)如此巨大的調(diào)整，無(wú)論是在美國歷史上還是從全球范圍看都比較罕見(jiàn)。數(shù)據(jù)修正幅度過(guò)大，令市場(chǎng)和經(jīng)(jīng)濟學(xué)界懷疑美聯(lián)(lián)儲依賴(lài)數(shù)據(jù)決策的機制存在巨大漏洞，稱(chēng)“可能削弱人們對美國官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)的信心”。因此，美聯(lián)(lián)儲調(diào)整降息節(jié)奏所依賴(lài)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)并不牢靠。
長(cháng)期處于高利率水平下的美國經(jīng)(jīng)濟，衰退風(fēng)險不斷增加。盡管美聯(lián)(lián)儲反復強調(diào)“美國經(jīng)(jīng)濟整體強勁”，但在市場(chǎng)機構(gòu)和經(jīng)(jīng)濟學(xué)家看來(lái)，衰退并不遙遠。高盛等多家美國投行近期提醒客戶(hù)為經(jīng)(jīng)濟發(fā)(fā)生關(guān)(guān)鍵的轉(zhuǎn)變做好準備，“宏觀(guān)經(jīng)(jīng)濟格局的一些變化表明經(jīng)(jīng)濟衰退概率已顯著(zhù)增加”。著(zhù)名投資人巴菲特加速減持股票的動(dòng)向更是受到密切關(guān)(guān)注。過(guò)去兩年，他已拋售多只持有多年的核心股票，讓公司現(xiàn)金儲備暴漲161%，達到2769億美元。繼續(xù)維持高利率只會(huì )進(jìn)一步提升放大風(fēng)險，給政策調(diào)整帶來(lái)更多難題。
更大的壓力來(lái)自美國財政。美國國會(huì )預算辦公室10月8日發(fā)(fā)布報告顯示，2024財年美國聯(lián)(lián)邦政府財政收入為4.918萬(wàn)億美元，支出總額達6.752萬(wàn)億美元，預算赤字超過(guò)1.8萬(wàn)億美元，較上一財年增加1390億美元。其中，公共債務(wù)(wù)凈利息支出總額為9500億美元，較上一財年增加2400億美元，增幅達34%，占全年預算支出的14%，超過(guò)了美國國防開(kāi)支。目前，美國聯(lián)(lián)邦債務(wù)(wù)總額仍在攀升，如果美聯(lián)(lián)儲堅持放緩降息節(jié)奏，利息支付將繼續(xù)激增，美國財政狀況勢必進(jìn)一步惡化。
有分析指出，美聯(lián)(lián)儲對上述情況應(yīng)當并非不清楚，但近期在降息問(wèn)題上卻持續(xù)反復，這或許有大選臨近的求穩(wěn)考量，又或許是為后續(xù)政策調(diào)整留有余地。不過(guò)，“不審勢即寬嚴皆誤”，從美國經(jīng)(jīng)濟現(xiàn)狀看，一旦猶豫不決錯失政策調(diào)整時(shí)機，怕是只會(huì )引來(lái)更多麻煩。 （本文來(lái)源：經(jīng)(jīng)濟日報 作者：連 ?。?/p>
